經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好態(tài)勢料進(jìn)一步鞏固擴(kuò)大

　　國家統(tǒng)計(jì)局17日公布的數(shù)據(jù)顯示，二季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期。專家認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的態(tài)勢得到鞏固，宏觀政策將保持靈活性和前瞻性。盡管房地產(chǎn)市場調(diào)整將帶來經(jīng)濟(jì)向下的壓力，但制造業(yè)投資有望對沖房地產(chǎn)的影響。同時(shí)，下半年基建投資力度有較大概率比上半年更大。在金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大的背景下，未來經(jīng)濟(jì)有望運(yùn)行在合理區(qū)間內(nèi)。

　有利因素繼續(xù)增多

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年我國GDP同比增長6.9%。具體來看，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%，比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.4%，增速比一季度加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快0.1個(gè)百分點(diǎn)；全國固定資產(chǎn)投資同比增長8.6%，增速比一季度回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人邢志宏表示，上半年經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年以來穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢，出現(xiàn)了更多的積極變化，支撐經(jīng)濟(jì)保持中高速增長和邁向中高端水平的有利因素進(jìn)一步增多，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢更加明顯。

　　國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部主任、首席經(jīng)濟(jì)師祝寶良表示，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)的好成績得益于五個(gè)方面：一是前期穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策對投資形成了支撐；二是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得成效，去產(chǎn)能、降成本降低了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本，提高了部分行業(yè)的產(chǎn)能利用率，企業(yè)效益有所改善；三是庫存周期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；四是“放管服”和“雙創(chuàng)”不斷催生新動(dòng)能；五是世界經(jīng)濟(jì)由緩慢復(fù)蘇轉(zhuǎn)入溫和增長，拉動(dòng)出口需求回暖。

　　對于二季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，主要原因是工業(yè)生產(chǎn)明顯加快。我國季度GDP數(shù)據(jù)以生產(chǎn)法統(tǒng)計(jì)，工業(yè)增加值數(shù)據(jù)與季度GDP數(shù)據(jù)相關(guān)性最高。上半年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)，對GDP增長的貢獻(xiàn)顯著。此外，內(nèi)外需求平穩(wěn)也是支撐上半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的重要原因。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，二季度GDP及6月份工業(yè)、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口增長數(shù)據(jù)均超預(yù)期，通脹走勢溫和，企業(yè)盈利顯著改善。尤其值得關(guān)注的是，以設(shè)備投資擴(kuò)張和制造業(yè)投資增長為標(biāo)志的“朱格拉周期”回升趨勢進(jìn)一步確立，反映出經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動(dòng)能正在修復(fù)。

　　基建投資料加碼

　　對于下半年經(jīng)濟(jì)走勢，邢志宏表示，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入實(shí)施、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略加快推進(jìn)的大背景下，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極變化還會(huì)繼續(xù)增加，穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢將會(huì)得到進(jìn)一步鞏固和擴(kuò)大。

　　“從下半年看，盡管房地產(chǎn)市場調(diào)整將帶來經(jīng)濟(jì)向下的壓力，但制造業(yè)投資有望對沖房地產(chǎn)的影響?！敝T建芳表示，一方面，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的外需環(huán)境改善將支持中國出口繼續(xù)改善，進(jìn)而帶動(dòng)國內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)和投資回升；另一方面，國內(nèi)去產(chǎn)能和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步推進(jìn)，無效或低效供給進(jìn)一步出清，市場供大于求狀況持續(xù)改善，有助于主要工業(yè)品價(jià)格水平維持在相對高位，使企業(yè)盈利繼續(xù)維持在改善區(qū)間，從而促進(jìn)制造業(yè)投資增長。

　　從基礎(chǔ)設(shè)施投資來看，華泰證券首席宏觀研究員李超認(rèn)為，上半年基建投資力度略低于預(yù)期，主要是由于一季度和二季度經(jīng)濟(jì)韌性較強(qiáng)，還沒有必要用基建大幅發(fā)力托底經(jīng)濟(jì)。下半年基建投資力度有較大概率比上半年更大，尤其到四季度制造業(yè)和地產(chǎn)投資下行壓力逐漸體現(xiàn)時(shí)，基建投資有可能加大力度以對沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。

　　中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副總經(jīng)濟(jì)師徐洪才認(rèn)為，總體來看，今年經(jīng)濟(jì)會(huì)延續(xù)去年穩(wěn)中向好、穩(wěn)中有進(jìn)的趨勢，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)增速不低于6.7%。從國內(nèi)來看，存在諸多有利因素。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)既有周期性問題，也有總量問題，但主要是結(jié)構(gòu)性問題。當(dāng)下主要通過聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來解決影響經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)發(fā)展的制約因素。同時(shí)，需要抓住全球經(jīng)濟(jì)周期性復(fù)蘇的好時(shí)機(jī)，在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的小幅度上升。

　　流動(dòng)性或邊際改善

　　“日前召開的第五次全國金融工作會(huì)議為未來一段時(shí)期的宏觀金融政策及金融監(jiān)管定下了基調(diào)。”連平表示，防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、去杠桿和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將是未來金融工作的主旋律。在此背景下，預(yù)計(jì)下半年宏觀政策以穩(wěn)為主，貨幣政策回歸穩(wěn)健基調(diào)，可能不緊也不松。積極財(cái)政政策將不斷豐富政策細(xì)節(jié)及內(nèi)涵，財(cái)政支出有保有壓，在加大力度補(bǔ)短板、惠民生的同時(shí)，壓縮非重點(diǎn)支出，繼續(xù)加大減稅降費(fèi)力度。

　　徐洪才表示，未來政策總體堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)不變。保持積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，但突出政策的靈活性、針對性和前瞻性。在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的大背景下，攻堅(jiān)克難，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。在深入推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”時(shí)，更多采取市場化、法治化的辦法，培育市場機(jī)制，讓僵尸企業(yè)有序退出，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

　　對于下半年的流動(dòng)性狀況，諸建芳預(yù)計(jì)，流動(dòng)性邊際上存在改善的可能，但在“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”的大背景下，流動(dòng)性大幅放松是不現(xiàn)實(shí)的。財(cái)政政策將繼續(xù)穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)并重。