海螺水泥是國內水泥行業(yè)的龍頭企業(yè),公司熟料、水泥產能位列全國第一。公司主要從事水泥及商品熟料的生產和銷售是目前亞洲最大的水泥、熟料供應商，產銷量連續(xù)10年位居全國第一。

第一季度業(yè)績優(yōu)秀，符合市場預期

   第一季度，收入同比上升 29%，這得益于水泥及熟料銷量同比上升 3%至 5,630萬噸，并且平均售價同比上升 59%至 222元/噸。生產成本同比上升 18%至 157元/噸，主要由于煤炭采購成本同比上漲 63%至 620元/噸。毛利潤同比上升 43%，單位毛利潤增長至 65港幣/噸，并且毛利率擴大 2.8個百分點至 27.3%。經(jīng)營利潤同比上升 76%，經(jīng)營利潤率增長 5.7個百分點至 21.4%，銷售、一般及管理費用占總收入比例下降 2.3個百分點。另外，噸毛利也有所改善。

十三五去產能規(guī)劃利好海螺水泥

   中國水泥協(xié)會已公布國內水泥行業(yè)的劃 “十三五”規(guī)劃，明確指出在“十三五”規(guī)劃期間行業(yè)的產能治理的清晰目標。大體上，“十三五”規(guī)劃提出削減 4.00 億噸的熟料產能，并提高全國市場集中度至 80%的水平以上。

   雖然是“去庫存”措施，不過，對于海螺水泥而言，可能是利好：削減的4億噸的熟料產能，意味著規(guī)模小于2500 噸/天的熟料生產線將很可能被清出，而相對華新水泥和華潤水泥而言，海螺水泥這個噸位的生產線較少。同時，海螺水泥在去庫存目標嚴格的省份投資較少，僅有四個省份。因此， 去產能活動對海螺水泥的負面影響較小，反而有可能在市場份額上有所提升。

   另外，清出落后產能產生的出售虧損已經(jīng)處于公司預期之中。 海螺水泥已經(jīng)為預期將不會復產的產能做出了必要的減值準備，這打消了市場對于海螺水泥在產能清出周期中因為處置固定資產而可能造成的任何龐大的處置損益的擔憂。

近期市場表現(xiàn)

  隨著去產能工作的深化，市場對海螺水泥給予了極大的關注。五月份以來，海螺水泥上漲逾13%，同時創(chuàng)下了兩年來新高。以今日市場消息為例，傳中國水泥協(xié)會下周將召開理事會議，屆時將發(fā)布去產能行動計劃。市場認為，近期海螺水泥、冀東水泥等超過20家水泥企業(yè)將開始提高價格，這將對公司利潤產生利好。今日市場受此利好影響，逆勢上漲2.17%。