董明珠女士一直站在風(fēng)口浪尖，估計她不會介意再站一次。王石很強勢，被資本咬得鮮血淋漓、接近黯然離場，現(xiàn)在董明珠放炮，是害怕重演英雄氣短的悲劇？

    在10月28號的格力臨時股東大會上，董明珠女士發(fā)飆被解讀成沒得到掌聲發(fā)火，根據(jù)我對她的了解與解讀，她三丈高的無名火針對的是資本市場文化。發(fā)作時，她顧不得發(fā)作的對象是誰。

    有一段話很反映她的心聲，“格力沒有虧待你們！我講這個話一點都不過分。你看看上市公司有哪幾個這樣給你們分紅的？我5年不給你們分紅，你們又能把我怎么樣？”“給你們越多，你們話越多，兩年給你們分了180億，你去看看哪個企業(yè)給你們這么多？格力從1個億、從1%利潤都沒有甚至虧損的企業(yè)做到今天，達到13%的利潤，是靠你們嗎？是靠我們的心。”

     做得好的公司老總就有了發(fā)脾氣的底氣，因為創(chuàng)造了價值，不中聽，投資者也得忍著。

    A股上市公司的業(yè)績顯示，上市之后恬不知恥地變臉，成為某些上市公司的選擇。今年1月，高金金融學(xué)教授、中國金融研究院副院長錢軍在其合著論文《為什么經(jīng)濟增長最“?！钡拇髧凶睢靶堋钡墓墒?？》中，指出上市公司的規(guī)模和利潤增長率不如非上市公司。以凈利潤占比為例，從2000-2014年間，所有上市公司作為一個整體的年度凈利潤占比在13.7%-35.1%之間，而同期非上市公司的該項指標(biāo)在64.9%-86.3%之間，兩者差距明顯?？膳碌氖?，最近15年，前者在每一年都無一例外地遠遠落后后者。

   格力電器的最新業(yè)績印證了董明珠發(fā)脾氣的資本：前三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤112.29億元，同比增長12.82%，對應(yīng)EPS 為1.87元; 第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入332.45億元，同比增長5.84%，凈利潤48.26億元，同比增長14.05%，對應(yīng)EPS 為0.80元。

    投資者不太買帳。

    你凈利潤高有個毛線用啊，我們需要的是股價漲，連煤炭都漲了40％，你長期股價不漲，好不容易到了20多塊錢，還算是歷史上的漲得快的高顏值時期。投資者把股市當(dāng)約炮神器，來個一夜情，現(xiàn)在倒好，持股4、5年，投資投成股東，居然不得不成為價值投資者，這真的好嗎？好嗎？

    董明珠強調(diào)分紅，分紅是吸引價值投資者的典型手段，這邊投資者看股價。這邊念叨“我對你很好，你該與我長相守”，那邊覺得周邊的股票都比自己手上的這只靚——兩邊對話榫不對卯，不在一個頻道上。

    這是兩種文化之間的沖突，實業(yè)家執(zhí)著長期業(yè)績與投機文化的短期性之間的沖突，就是爛股，只要股性活，就能吹出花來，誰要是敢說不好，會被持股的罵出翔。也不能說投資者毫無道理，格力的未來誰知道啊，萬一幾家公司一聯(lián)手，把管理層換了呢？如果現(xiàn)在管理層持股低，參見萬科。

    另一個爭議的焦點是中小股東股份是不是被攤薄，會。投資者確實獲得了不菲的回報，但要從碗里夾走一塊肉，被筷子夾走的這塊會成為心頭肉。

   股東大會表決結(jié)果很有意思，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易議案以及募集配套資金的子議案，因為贊成票比例未達到三分之二而未獲得股東大會通過。另一個子議案——公司向特定對象發(fā)行股份購買資產(chǎn)方案的議案卻獲得了股東大會通過。

    這個詭異的結(jié)果反映的投資心態(tài)倒是很明確：收購，可以; 向特定對象發(fā)行股份，可以，請用公司帳面上的現(xiàn)金，不準(zhǔn)攤薄大家的股本。另一項議案”公司未來三年股東回報規(guī)劃（2016年-2018年），在不發(fā)生重大資本開支的前提下，獲股東大會通過。按照規(guī)劃，格力電器未來3年將執(zhí)行不低于60%的分紅比例。

    董明珠對于萬科的案例肯定是觸目驚心，在一次采訪中，董明珠表示，“制造業(yè)和做房地產(chǎn)的不同，來不得半點虛的。我一心做空調(diào)，和同行接觸都很少。我唯一只是公開提過佩服王石，但我也沒有見過他。他說他堅持不行賄，這個我很欣賞”。

    這么一個不佩服他人的人，惟一佩服的王石，差點要被掃地出門，用股權(quán)之道還治資本家之身，提高大股東、高管的股權(quán)運作能力，成為迫在眉睫的課題。募資、增股，是題中應(yīng)有之義。萬一有一天，那些噬血的資本家向格力磨刀霍霍呢？王石是被一群野豬咬成重傷的獅子，董明珠不想重蹈覆轍，她的N多規(guī)劃，高端制造核心技術(shù)的未來憧憬付之東流，想想都起雞皮疙瘩。

    缺少核心管理層之后，萬科走向不明，他們的綠色、質(zhì)量，缺乏有力的支撐，這是一家被圍獵倒地的實體企業(yè)。中國到底是要培育金融市場，還是做大實體企業(yè)，是兩個不同方向的選擇，如果德國、日本發(fā)展工業(yè)時，大做特做虛擬金融市場，估計制造業(yè)的資金都會流向金融市場。

    王石令人同情，董明珠不想讓人同情，她堅持實現(xiàn)自己的夢想，但投資文化決定了，她的做法一定會受到極大的挑戰(zhàn)。如果要長期做好實體企業(yè)，在現(xiàn)金流可以的情況下，不必急于上市。何必追求那敲鐘剎那的痛快，受幾輩子的束縛？當(dāng)然，想獲得溢價和提款機的，除外。

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