金融領(lǐng)域小宇宙正在爆發(fā)。現(xiàn)在中國金融市場發(fā)生的變化，將影響未來十年的投資方向與投資方法。
截止到26號的一周，金融市場發(fā)生了一系列的事件。2月22日，保監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，26日，證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，24日，山東省省長郭樹清上任銀監(jiān)會主席。21日央行牽頭、三會參與發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》內(nèi)審稿流出，第一財經(jīng)印證了真實(shí)性。2月24日對前海人壽開出最嚴(yán)監(jiān)管處罰，對時任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格并禁入保險業(yè)10年的處罰。
這些不是個案，而是總體體制改革，金融市場正在形成新的監(jiān)管邏輯與投資邏輯。
以往，中國金融政策兩三年一變，就像房地產(chǎn)政策一樣，兩三年就隨著房價來一次調(diào)整，或者像以前的股票市場一樣，因為幾年一次的休克，就暫停IPO，等緩過勁來繼續(xù)抽血。對這些修修補(bǔ)補(bǔ)的改革作過度利好解讀，常常被嘲諷為過度的多情。這一次不一樣，我愿意冒著被嘲諷的風(fēng)險說一次，這次改革是基因突變式的改革，是原有的模式到達(dá)臨界點(diǎn)之后的必須舉措。
現(xiàn)在所做的一切改革是為了從根本上避免休克，避免休克有兩個要點(diǎn)：首先，堵住出血點(diǎn)，辦法是去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管，其次，扶持實(shí)體企業(yè)，提升造血功能。
請記住，我們會面臨常達(dá)十年左右的去杠桿期，價值投資的時代到來了。
任何打著市場化名義的加杠桿行為，都會受到嚴(yán)厲監(jiān)管，2015年上半年的股市是杠桿游戲最后的狂歡，也是杠桿游戲的終結(jié)篇。以后只有在期貨等不得不用杠桿的市場才會有杠桿市，即使是期貨市場，杠桿也在監(jiān)管的控制之內(nèi)。
要了解目前的市場，得看透《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，這份意見幾乎把所有的證券貨幣市場產(chǎn)品一網(wǎng)打盡，透露出不少消息，實(shí)現(xiàn)跨行業(yè)監(jiān)管，跨部門監(jiān)管，主要監(jiān)管方向是各種加杠桿行為，核心包括打破剛性兌付，限定杠桿倍數(shù)，消除多層嵌套，強(qiáng)化資本約束和風(fēng)險準(zhǔn)備金計提要求等，最后達(dá)到市場穩(wěn)定發(fā)展。
去杠桿是長期方針，最近被保監(jiān)會處罰的前海人壽和恒大人壽，前海人壽的處罰之所以嚴(yán)厲得多，主要是資金等方面出了問題，而恒大人壽主要原因的短炒。
順便說一句，一行三會意見出爐，統(tǒng)一監(jiān)管呼之欲出，沒有統(tǒng)一監(jiān)管不可能真正去杠桿。杠桿利益鏈條就是一條變色龍，堵住了互聯(lián)網(wǎng)資金、變成身券商資金; 堵住券商資金，變身成銀行資金; 堵住了銀行資金，就變身成為保險資金?，F(xiàn)在用了個高高金鐘罩，把這條變色龍圍了起來，這就是穿透的真正含義。一行三會即使不合并，由央行牽頭的統(tǒng)一監(jiān)管模式也將浮出水面。
發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)才能強(qiáng)身健體，一切金融市場都是為了發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是為了呵護(hù)暴發(fā)戶，在中國讓價值投資者分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，才是金融市場的正途。
劉士余先生把股市比作珍珠項鏈，高質(zhì)量的上市公司就是一顆顆珍珠，這些珍珠才是投資者的寶貝，照耀了黑暗的市場。換句話說，投資者就是睜大眼睛找珍珠，那些魚眼睛最終會成為僵尸股，在變成真正的尸體之前還會拖一批沒有定力的韭菜下水。
未來就是兩種投資，價值投資，以量化為主的短期投資，想在市場上混水摸魚基本不可能。
作為上周金融市場動蕩的尾聲，英達(dá)在美國轉(zhuǎn)移資金擊起了投資市場不小的浪花。大家關(guān)注不是因為英達(dá)是名人，而是這一事件顯示資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的困境，中美兩國都不支持。
未來資金轉(zhuǎn)移將非常困難，中國外匯儲備作已經(jīng)降到3萬元以下，保持外匯儲備的穩(wěn)定，才能保持內(nèi)部市場的穩(wěn)定。說得直白一點(diǎn)，絕大多數(shù)人投資還是會在境內(nèi)市場。
最近的金融改革一言以弊之，中國特色的市場化。以前把美國上世紀(jì)80年代之后的一些金融產(chǎn)品直接拿到中國市場，根本就是一場笑話，中國的市場基礎(chǔ)、信用建設(shè)、工業(yè)化程度跟人家根本沒法比，現(xiàn)在，我們醒過來了。
