錢荒來了。

    《21世紀經(jīng)濟報道》披露，3月20日，全市場融出資金較少，包括中行、建行、交行和郵儲在內(nèi)的大行都在借錢。第二天，有機構(gòu)甚至以10%的價格融出隔夜資金，一名農(nóng)商行交易員稱，“今天真的是從早借到晚，我們就借到了下午5點多，市場上有好幾家小機構(gòu)最后還是違約了，本來還以為銀行間大額支付系統(tǒng)會延遲關(guān)閉?！?不僅小銀行在跪求資金，就連大銀行也在借入。

   3月21日，隔夜SHIBOR利率漲1.52BP，所2.6477％，為2015年4月8日以來最高位，7天SHIBOR漲2.09BP，報2.7680％，一個月期漲3.86BP，報4.3558％，均創(chuàng)2015年4月17日以來新高; 3個月期漲1.35BP報4.38465，創(chuàng)2015年4月22日以來新高。

    這一次錢荒是有意為之的結(jié)果。

   第一，中國央行跟隨美聯(lián)儲“非典型加息”。

    一如我們的預料，美國加息是皮加肉不加、外加里不加。美聯(lián)儲溫和加息，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間提高至0.75-1%。決議當日，美元指數(shù)大跌1.20%，3月16日，美元指數(shù)一度跌至100.14，當周下跌0.91%。

   央行緊跟美聯(lián)儲的步伐。從去年年底開始，央行進一步收緊流動性，北京時間16日凌晨，美聯(lián)儲宣布加息25個基點。7個小時后，中國央行宣布，上調(diào)公開市場逆回購中標利率10個基點；上調(diào)6個月和1年MLF（中期借貸便利）操作利率10個基點。

   美聯(lián)儲加息沒有對市場造成太大影響，利率大幅波動的反而是中國。中國的金融機構(gòu)負債過高，現(xiàn)金流也不健康，總是在鋼絲繩上顫顫巍巍地走著。稍有風吹草動，就掉下高利貸的深淵。

   第二，任何一次錢荒，最終辦法都是央行出錢。解鈴還需系鈴人，最后還得靠央行掏錢袋子解決難題。面對一大幫嗷嗷待哺的孩子，央行也不忍心啊。

   錢荒總是伴隨著以下因素，季度末或者年末考核，加上大批負債到期。

   2013年的錢荒還在眼前，當年6月7日，銀行間市場加權(quán)平均隔夜回購利率飆升至8.6780%，期間一度飆高至15%。6月20日上海銀行間利率全線上漲，僅兩周利率小幅下跌，其中隔夜利率大幅飆升超過500個基點，利率首次超過10%，達到13.4440%，創(chuàng)下歷史新高；1周利率亦首次突破10%，大漲近300個基點，達到11.0040%，亦創(chuàng)下歷史新高。

   這次錢荒也是如此，季度末到了，得對付嚴格的MPA考核，并且銀行的負債也得償還。據(jù)彭博匯總數(shù)據(jù)，3月下旬總計將有約7300億元同業(yè)存單到期。

   度過眼前的難關(guān)，央行不得不親自出面，否則中國的銀行會遭遇高利貸，日子就過不下去了。3月21日，央行在公開市場開展了1000億元逆回購操作，減去到期的逆回購600億，凈投放400億元。時隔17個交易日后，央行在公開市場首次實現(xiàn)資金凈投放。另外，Wind援引媒體消息，中國央行3月21日向市場注入數(shù)千億元流動性，因周一銀行間市場有部分機構(gòu)違約。當天下午，國債回購就下降。

   風險過去了，中國沒有真正的錢荒，每一次錢荒都是央媽對市場的一次測試。

   第三，跟以往不同，資金緊張會成為常態(tài)，中小銀行跪求資金不止，樓市與股市將因此受影響。

   我早就說過，這一輪緊縮的特點不是減少基礎(chǔ)貨幣，而是證券貨幣市場去杠桿?？吹竭@一點房地產(chǎn)新政了嗎？主要舉措就是加隱形稅，去開發(fā)商與購房者的杠桿。買地買房可以，主要用自己的錢。

   股市也是如此，這兩年引導民間非杠桿資金流入股市，大量新股上市，資金通過打新進入實體企業(yè)。

   根據(jù)最新的消息，彭博援引知情人士稱，中國證券登記結(jié)算有限公司擬將可質(zhì)押債券的評級提高至AAA級，AA+及以下評級的債券將無法入庫質(zhì)押，計劃4月7日起執(zhí)行。知情人士稱，新規(guī)擬進行新老劃斷，存續(xù)債券暫不受影響。這是對金融機構(gòu)的又一次嚴厲考試，這意味著金融機構(gòu)將減少一半的資金。

   銀行屢遭責打，這是假的，關(guān)上一道門必定打開一扇窗。接下來，證券化并定銜枚疾進，收益與投資者分享，風險嘛，也由投資者來共擔了。

   投資者所能做的，是睜大眼睛，找到垃圾里的那幾顆黃金。